En la historia de los bancos centrales de América Latina se han desarrollado tres períodos fundamentales, cada uno con sus propias características e implicaciones. El primer período, que comenzó a principios del siglo XX, vio la creación de instituciones como el Banco de Reserva del Perú en 1922 y el Banco de la República de Colombia en 1923. Estos bancos centrales se comprometieron a mantener la estabilidad monetaria, financiar al gobierno de manera limitada y ayudar a preservar la estabilidad bancaria.
El segundo período, que arrancó después de la Segunda Guerra Mundial en 1945, fue marcado por un cambio significativo. El patrón oro comenzó a desmoronarse, lo que llevó a la creación de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) en 1913, bajo el liderazgo del presidente Thomas Woodrow Wilson. Durante este tiempo, los bancos centrales se comprometieron a preservar la convertibilidad de sus monedas al tipo de cambio fijo mientras permitían que el capital fluyera libremente entre las economías.
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En América Latina, los gobiernos comenzaron a desempeñar un papel más decisivo en la formulación de la política monetaria. Los bancos centrales se convirtieron en instancias clave para promover la estabilidad del poder adquisitivo del dinero, desarrollar el sistema financiero y fomentar el crecimiento económico.
En 1966, los bancos centrales latinoamericanos financiaron proyectos como el Fondo FIDE para el desarrollo económico e INFRATUR para el desarrollo de infraestructura turística. Sin embargo, estos financiamientos resultaron incompatibles con un tipo de cambio fijo y a medida que la inflación se disparó en los años setenta, las políticas monetarias comenzaron a ajustarse para controlar la inflación galopante.
El colapso del sistema Bretton Woods en los años setenta llevó a una nueva era de transición. La flexibilización gradual de los tipos de cambio y la creciente inestabilidad macroeconómica y política empeoraron las condiciones financieras en América Latina. El aumento significativo de los precios del petróleo en los años ochenta, conocido como el “petrodólar”, cambió drásticamente la situación económica de los países latinoamericanos.
Esto llevó a una serie de medidas restrictivas y ajustes monetarios para contener la inflación. Por ejemplo, en 1984, el gobierno dominicano firmó un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) como parte de un préstamo “stand by”, que implicaba condiciones duras incluyendo restricciones a las políticas monetarias y tasas de interés.
Las medidas adoptadas por los gobiernos, como la aplicación del impuesto al valor agregado (ITBIS), reducciones en subsidios públicos o liberaciones del mercado cambiario, tuvieron un impacto significativo en la economía. Esto llevó a una disminución en los salarios de empleados públicos, aumentos en precios básicos y una devaluación del peso dominicano.
El tercer período, que comenzó en la década de 1990, marcó un punto de inflexión para la política monetaria. Los gobiernos latinoamericanos dieron independencia operativa a los bancos centrales, permitiendo que se centraran principalmente en contener la inflación. A medida que la inflación disminuyó a niveles del dígito en los años noventa y principios de la década siguiente, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú adoptaron el régimen de metas de inflación.
Hoy día, los bancos centrales latinoamericanos han logrado grandes avances en la evaluación de riesgos macroeconómicos y financieros. Además de controlar la inflación y fomentar crecimiento económico, estas instituciones se han comprometido con responsabilidades como el empleo. Esto pone a prueba la eficacia de la política monetaria y requiere que los bancos centrales rendan cuentas anualmente sobre estos aspectos.
En resumen, la historia de los bancos centrales en América Latina es una evolución constante, marcada por cambios en el sistema monetario, la influencia gubernamental y las responsabilidades operativas. A medida que avanzamos hacia un futuro incierto, es crucial comprender estos antecedentes para formular políticas efectivas y mantener la estabilidad económica.
**Fuente: Jácome, Luis I., 2015 “Central Banking in Latin American: From the Gold Standard” Washington: IMF Working Paper 15/60.
